Главная задача денежно-кредитной политики Банка России – ценовая стабильность: предсказуемые цены важны и людям, и бизнесу. Основной инструмент денежно-кредитной политики, при помощи которого Центробанк влияет на уровень инфляции, – ключевая ставка. В конце октября ЦБ РФ в очередной раз снизил ключевую ставку – до 6,5%. На что это влияет и как в результате меняются цены, мы обсудили с управляющим Отделением – Национальным банком по Республике Алтай Сибирского ГУ Банка России Надеждой ДОНСКИХ.
– Надежда Александровна, Банк России в этом году снизил ключевую ставку уже четвертый раз. Чем это объясняется?
– Во-первых, Банк России отмечает снижение инфляционных рисков. Мы видим, что годовая инфляция в России замедлилась: до 4,3% в августе, до 4% в сентябре. В октябре замедление продолжилось до 3,8%. Инфляция в Республике Алтай в сентябре составила 1,7%, в октябре – 1,6% (была одной из самых низких в стране).
Во-вторых, снижаются инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания бизнеса. По данным опросов Банка России, в сентябре и октябре о намерениях повысить цены сообщили лишь 9% российских предприятий против 14% в августе. В Республике Алтай эти цифры ещё ниже – 5% в сентябре и октябре против 8% в августе.
Эти факторы на фоне сдержанных темпов роста экономики и спроса и стали предпосылками для снижения ключевой ставки.
– Жители республики как-то почувствуют на себе снижение ключевой ставки?
– Все решения по ставке преследуют цель поддерживать ценовую стабильность. Снижение ключевой ставки влияет на процентные ставки по кредитам коммерческих банков. Конечно, банки ориентируются не только на этот показатель – сильно влияет кредитоспособность конкретного заемщика. Но в целом снижение ключевой ставки повышает ценовую доступность кредитов. Это позволяет людям приобретать больше товаров и услуг, растет спрос – и, следовательно, растет производство этих товаров и услуг. Рост производства, как правило, ведет к увеличению доходов предприятий и зарплат сотрудников, повышается наше благосостояние.
Конечно, ставки по кредитам не изменятся в один день. Может пройти несколько месяцев, прежде чем изменение ключевой ставки в полной мере отразится на ставках банков.
– Если кредиты станут дешевле, не приведет ли это к росту закредитованности населения?
– В настоящее время потребительское кредитование в регионе растет умеренными темпами. За девять месяцев текущего года кредитный портфель населения увеличился на 18%. При этом уровень просроченной задолженности за тот же период снизился.
Кроме того, с 1 октября при принятии решения о предоставлении кредита от 10 тысяч рублей или при увеличении лимита по кредитной карте банки и МФО обязаны рассчитывать показатель долговой нагрузки (ПДН) заёмщика – долю доходов, которая идет на платежи по займам и кредитам. И если ПДН выше 50%, банки и МФО должны формировать дополнительный запас капитала под такой кредит. Такая мера будет стимулировать банки более ответственно подходить к кредитованию.
– А что станет со ставками по депозитам, они тоже будут снижаться?
– Конечно, при снижении ключевой ставки ставки по вкладам снижаются. Но реальная доходность по вкладам всё равно положительная, потому что ставки по вкладам остаются выше инфляции.
– В настоящий момент ключевая ставка составляет 6,5%. Почему же процентные ставки по кредитам намного выше?
– На размер процентных ставок по банковским кредитам помимо ключевой ставки влияют и другие существенные факторы. В первую очередь это стоимость привлечения средств банками. Источниками ресурсов для выдачи кредитов наряду с кредитами Банка России могут быть и вклады, и межбанковские кредиты. Также процентная ставка по кредиту должна покрывать кредитный риск, то есть риск того, что заемщик может не вернуть кредитные деньги. На ставки влияет и ожидаемый банком уровень инфляции в период кредитования. И конечно, в ставку по кредиту заложены расходы банка по ведению бизнеса (аренда офиса, зарплата сотрудникам, реклама и пр.).
Именно поэтому средние процентные ставки по банковским кредитам не совпадают с ключевой ставкой.
– В начале нашей беседы вы сказали о значительном снижении инфляции в стране. В Республике Алтай она, по данным статистики, составила 1,6%. Но, по нашим ощущениям, жизнь продолжает дорожать гораздо более высокими темпами. Почему так происходит?
– Причина может быть в различии структуры потребления. Росстат считает инфляцию, измеряя изменение цен товаров и услуг, включенных в потребительскую корзину. В нее входит более пятисот наименований. Но каждый из нас пользуется своим набором товаров и услуг. И поэтому у каждого человека своя инфляция.
Одни могут покупать больше мяса и молока (в октябре в годовом выражении рост цен на эти продукты замедлился), другие – овощей и фруктов (а на них рост цен усилился). Молодёжь ходит в кино (билеты в кинотеатры в октябре заметно подешевели), а люди постарше предпочитают смотреть фильмы дома (цены на услуги телевещания и на интернет в регионе в октябре выросли). Кто-то готовит еду дома, а кто-то часто ужинает в кафе.
Кроме того, на восприятие цены влияет эффект сезонности. Например, те же овощи и фрукты летом дешевеют, а зимой становятся дороже. А вот услуги туризма, особенно зарубежного, дорожают летом.
Как видим, у каждого своя потребительская корзина, следовательно, разное ощущение инфляции.
– Скажите, что ждёт нас в ближайшем будущем? Что будет с инфляцией и с ключевой ставкой в конце этого года и в следующем году?
– По оценкам Банка России, годовая инфляция по итогам 2019 года составит 3,2 – 3,7%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики по итогам 2020-го годовая инфляция может составить от 3,5 до 4%. Таким образом, мы можем рассчитывать, что инфляция будет вблизи 4%, и именно с учетом такой инфляции следует строить свои финансовые планы.
Что касается ключевой ставки, Банк России будет оценивать целесообразность её дальнейшего изменения на ближайшем заседании Совета директоров, которое состоится в середине декабря. Решение по ключевой ставке будет приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции, темпов развития экономики, а также по результатам оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Полина Александрова
